鋁和氧化鋁6月份國(guó)內(nèi)供電增量較小，云南出力還需要一段時(shí)間，因此7月份可能會(huì)出現(xiàn)高耗；氧化鋁價(jià)格受到產(chǎn)品需求增長(zhǎng)的支撐。云南全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。價(jià)格方面，近期氧化鋁、煤炭、預(yù)焙陽(yáng)極均有止跌跡象，電解鋁價(jià)格下行空間有限。外低壓客戶正處于正常外出就餐季節(jié)，運(yùn)營(yíng)水流量較低，短期內(nèi)可能很難看到明顯改善。供應(yīng)方面，周一鋁錠相對(duì)供應(yīng)量為50.6萬(wàn)噸，較上周四減少1.6萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存仍處于低位，仍處于去庫(kù)存階段。但隨著電解鋁廠脫水、鑄錠增加，下游消費(fèi)幅度較弱，鋁社會(huì)庫(kù)存或?qū)⑿》e累。綜合來(lái)看，鋁市場(chǎng)供需仍有望增加，但尚未達(dá)到儲(chǔ)庫(kù)拐點(diǎn)。國(guó)內(nèi)產(chǎn)品變化及鋁錠引進(jìn)機(jī)會(huì)以國(guó)外價(jià)格收窄為主導(dǎo)業(yè)務(wù)方面，供需平穩(wěn)，供給偏緊、需求下降的態(tài)勢(shì)依然存在。國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修仍在進(jìn)行中，6月份計(jì)劃?rùn)z修產(chǎn)能208萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)精煉銅產(chǎn)品影響約13.2萬(wàn)噸。

價(jià)格持續(xù)緊張、廉價(jià)，銅供應(yīng)持續(xù)。國(guó)外，上周瑞典北低壓Boliden的Ronnskar銅冶煉廠發(fā)生火災(zāi)，Ronnskar冶煉廠全低壓生產(chǎn)停止，預(yù)計(jì)幾周后將重新恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致國(guó)外銅供應(yīng)趨緊。雖然廢鋁銅庫(kù)存自4月下旬以來(lái)有所增加，但6月份庫(kù)存有所回升。截至6月16日，仍?xún)H為9.06萬(wàn)噸，仍處于歷史低位；上期銅庫(kù)存繼續(xù)下降至僅61,100。噸，低庫(kù)存將繼續(xù)為銅價(jià)提供良好支撐。需求方面，據(jù)電纜調(diào)研，5月份精煉銅桿、銅箔、銅管企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本環(huán)比上漲，開(kāi)工期間銅桿、銅板帶、漆包金屬價(jià)格上漲、銅回收企業(yè)逐月減少。

銅價(jià)轉(zhuǎn)底，價(jià)格曲線維持反轉(zhuǎn)格廢銅，月差維持高位。上周價(jià)格下跌，引發(fā)買(mǎi)盤(pán)興趣。社區(qū)庫(kù)存進(jìn)一步減少至較低水平，共享區(qū)域庫(kù)存也有所下降。此外，產(chǎn)品管理行業(yè)也有大型參與者。銅價(jià)的中廢鋁和月度差異可見(jiàn)其重要性，也印證了我們之前對(duì)活動(dòng)期間產(chǎn)品款測(cè)試的看法?，F(xiàn)在，庫(kù)存將進(jìn)一步減少，因此在6月份交貨之前，溢價(jià)和月差可以繼續(xù)保持在高位，即使窗口打開(kāi)，可以退回的金額也有限。，所以月差還是有一些感受的，建議等月差收斂的時(shí)候繼續(xù)產(chǎn)品款策略。被視為全球經(jīng)濟(jì)晴雨表的銅價(jià)正在發(fā)生顯著變化，繼本周跌破8000美元/噸關(guān)鍵價(jià)位后，廢鋁期銅此度跌至7867美元，為去年11月以來(lái)的低水平。

隔夜倫銅反彈；滬銅指數(shù)短暫跳漲，失望高開(kāi)。電纜如市場(chǎng)預(yù)期廢舊，廢銅洲廢鋁行如期廢舊25個(gè)電線，美元指數(shù)很低。國(guó)外銅產(chǎn)品進(jìn)口增加，銅價(jià)上漲。低壓分主要檢修冶煉企業(yè)已恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)線港口銅庫(kù)存較低，6月份精煉銅供應(yīng)量上升。銅家居產(chǎn)品嚴(yán)格供應(yīng)易，再生銅產(chǎn)品損耗收窄，電子產(chǎn)品質(zhì)量收窄，但碰撞。終端消費(fèi)疲軟，價(jià)格回升后補(bǔ)庫(kù)存力度較弱。國(guó)內(nèi)產(chǎn)品越來(lái)越多；倫銅倉(cāng)庫(kù)進(jìn)貨減少，取消收貨比例下降；電銅庫(kù)存保持穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)未來(lái)價(jià)格空間擴(kuò)大，滬銅價(jià)格近月及遠(yuǎn)回落；倫銅0-3處貼水轉(zhuǎn)貼水。

但面對(duì)當(dāng)前消費(fèi)反季節(jié)，下游企業(yè)原材料使用量增多。該地承壓，近期市場(chǎng)清淡。庫(kù)存中，周一鋅錠相對(duì)庫(kù)存11.64萬(wàn)噸，較上周五增加4100噸。周末低壓分貨物抵達(dá)絕緣，低端企業(yè)發(fā)貨量較少，庫(kù)存增加不少?？傮w來(lái)看，供應(yīng)寬松，鋅錠和供應(yīng)偏低的影響已進(jìn)入假期，供應(yīng)鏈仍存在壓力。鋅價(jià)應(yīng)弱而弱。上周銅價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)良好。周初銅價(jià)未滿足于5日均線附近，隨后加速上漲，現(xiàn)滬銅已至68800元附近高位。倫銅表現(xiàn)強(qiáng)于滬銅。